Las entidades esperan captar los 26.161 millones que precisan por los nuevos mínimos sin necesidad de ampliar capital
Las obligaciones convertibles de los bancos reducen las necesidades de capital a 14.461 millones. -Los cálculos de la EBA atribuyen al Santander y el BBVA en torno al 84% del total. -El ajuste de la deuda soberana a precio de mercado y el criterio para computar los activos lastran al sector español
CLAUDI PÉREZ / MIGUEL JIMÉNEZ 27/10/2011
Los cálculos de la Autoridad Bancaria Europea (la EBA, por sus siglas en inglés) señalan que la banca española requiere 26.161 millones de euros para cumplir con los nuevos mínimos de capital. El 82% del total corresponde a las dos mayores entidades españolas, el Santander y el BBVA, que por cierto son dos de los bancos que mejor nota sacaron en las pruebas de resistencia al sector europeo realizadas en julio. Las entidades ya han comunicado a la CNMV que descartan en principio ampliar capital y confían en su capacidad de generar capital de forma orgánica echando mano de sus márgenes de beneficio de aquí a julio de 2012, cuando acaba el plazo, para cumplir con el nuevo mínimo del 9% de capital de máxima calidad (core tier 1).
Para calcular estas necesidades, que ascienden a 106.447 millones para el conjunto del sistema financiero europeo, el supervisor ha valorado a precio de mercado la cartera de deuda soberana. Este factor y los criterios fijados para calcular el capital han convertido a los bancos españoles es los grandes perdedores del acuerdo.
Las entidades españolas acaparan una cuarta parte del total europeo y España es el segundo país con mayores necesidades por detrás de la de Grecia. Y eso a pesar de que esta vez solo se han tenido en cuenta a cinco entidades de un total de 70 para toda Europa. En contraste, la EBA calcula que los 13 principales bancos alemanes solo necesitan recapitalizarse con 5.184 millones. El beneficio retenido, la generación de plusvalías, la aplicación de nuevos modelos internos de cómputo y la venta de activos son vías de recapitalización.
Asimismo, en el momento en el que la EBA hizo su foto fija al sector -a 30 de junio de 2011-, el Santander tenía unos 7.000 millones en bonos convertibles necesariamente en acciones (a efectos prácticos, tan capital como el mejor capital) y el BBVA otros 2.000 millones (que estos ya son capital, pues se convirtieron en acciones en julio). Así que si es cierto que 22.057 de los más de 26.000 millones les corresponden a los dos grandes bancos, hay que empezar restando 9.000 millones. Teniendo en cuenta las convertibles del resto -aunque Caixabank ya ha avanzado que no recurrirá a ellas-, la cifra asciende a 11.700 millones frente a 26.161, con lo que las necesidades reales se quedan en 14.461 millones. ¿De dónde van a salir y que cantidad de dinero corresponde a cada uno?
- El BBVA: tiene un capital de máxima calidad en el entorno el 8% con los criterios de la EBA. El banco calcula en 7.087 millones el capital que necesita para cumplir con los nuevos requerimientos, según ha comunicado a la CNMV, a los que habría que restar 2.000 millones. Valorar a precios de mercado su cartera de deuda soberana, lo que representa asumir una minusvalía (pérdidas) de su exposición a todos los periféricos del euro, supone un impacto de 1.912 millones. Sin embargo, tal y como explicó ayer mismo, su consejero delegado, Ángel Cano, descarta recurrir a las ayudas públicas e insiste en que está en condiciones de alcanzar los mínimos a partir de la generación orgánica de capital. También aboga por actuar sobre el balance, materializar plusvalías latentes y vender activos menos rentables. Según explicó Cano, tiene capacidad de generar orgánicamente unos 4.700 millones de capital hasta junio del año próximo. El BBVA, una de las entidades con mejor nota en las pruebas de resistencia, da por hecho que no necesitará acudir a los mercados.
- Santander: que ha publicado hoy sus cuentas, tiene unas necesidades de capital de 14.970 millones millones con las estimaciones de EBA, más de la mitad del total (57%). El impacto del ajuste en la deuda a precios de mercado se situará en 1.500 millones en sus recursos propios básicos. A la cifra total de requerimientos habría que restar los 7.000 millones de los bonos necesariamente (necesariamente es aquí la palabra clave) convertibles en acciones. ¿Tiene margen para lograr otros 7.000 millones sin acudir a los mercados? Aparentemente, sí.
El Santander es el banco con mayores beneficios de España -ganó 5.303 millones hasta septiembre-. Su tamaño es bastante superior al del BBVA y si va a poder generar 4.700 millones de capital en un año, no parece raro que el Santander pueda lograr esos 7.000. Para ir empezando, el grupo que preside Emilio Botín logró la semana pasada en una sola operación (la cesión de una participación minoritaria en su financiera de consumo de Estados Unidos, una filial marginal) una plusvalía de 720 millones de euros. La entidad es la que, según las pruebas a la banca europea, lograría en los próximos dos años un mayor beneficio de toda Europa tanto en el escenario base como en el más adverso. En la nota sobre sus resultados publicada hoy, eleva a 1.500 millones los fondos obtenidos por desinversiones a lo largo del año, capital que se incorporará en el cuarto trimestre y se destinarán íntegramente a fortalecer el balance.
En caso de necesidad, la entidad tiene además la posibilidad de pagar menos dividendo o de entregar una mayor parte del mismo en acciones, aunque hoy ha ratificado que abonará 0,6 euros por acción. La retención de beneficios es una de las posibilidades que la propia EBA maneja como vía para la recapitalización. Pero si de lo que se trata es de eso, la cifra de los 26.000 millones empieza a ser menos dramática.
- CaixaBank: también tiene bonos convertibles en acciones por importe de 1.500 millones, aunque la entidad confía en no tener que recurrir a ellas ni a las provisiones genéricas para pasar del 8,9% al 9% de capital que le exige la EBA. Para ello, el banco de la Caixa necesita 602 millones. Del total, 524 millones derivan del ajuste en la deuda. La caja cuenta con las plusvalías latentes en Repsol y Telefónica, principalmente, que la entidad siempre ha señalado que serían un colchón para caso de necesidad. Probablemente tampoco tenga que acudir al mercado.
- Bankia: La matriz de Bankia, el grupo BFA, necesita 1.140 millones de euros para cumplir con los nuevos requerimientos de capital, según las estimaciones preliminares que ha remitido hoy la entidad a la CNMV. Para ello, confía en la evolución de su balance, en sus propios resultados y en la gestión del capital. Bankia ha reducido significativamente sus activos ponderados por riesgo, lo que ha servido para mejorar su solvencia. Asimismo, las cifras de la EBA (con datos a junio) han tomado en cuenta los 3.092 millones que ingresó en su salida a Bolsa (producida en julio), lo que sitúa su capital en un 9,07%. El viernes, cuando presente sus cuentas, tendrá ocasión de dar más explicaciones. Tras la reciente salida a Bolsa, a Bankia le resultaría más difícil volver a captar capital en el mercado, aunque, en caso de necesidad, tendría la posibilidad de ofrecer bonos convertibles con una rentabilidad atractiva y que se canjeasen a precio de mercado del momento de la conversión.
- El Popular: que al estar inmerso en un proceso de fusión con el Pastor hace que sus cifras sean bastante provisionales, precisa 2.362 millones de euros para cumplir con los nuevos requerimientos de capital de la Unión Europea. Del total, 597 millones vienen del ajuste en la deuda soberana. Para ello, la entidad contará con los 1.191 millones de las obligaciones convertibles que emitió en 2009 y 2010. A esa cantidad, el banco suma 508 millones de generación orgánica de capital a través de la extensión del programa "Dividendo Popular" con el que da la opción a sus accionistas de cobrar pagos de dividendo en nuevos títulos y no en efectivo. Por último, los otros 663 millones que requeriría los lograría con mejoras en la reducción de activos de riesgo y la generación orgánica de capital.
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