La crisis del euro
El Tesoro paga por la deuda el precio más alto en dos años
El recrudecimiento de la crisis vuelve a encarecer las emisiones del Tesoro, que cumple con los objetivos de la subasta
ÁLVARO ROMERO - Madrid - 02/12/2010
El Tesoro se ha visto obligado hoy de nuevo a subir el interés que ofrece por la deuda española por culpa de la crisis desatada tras el descalabro de Irlanda y el temor a que los problemas se sigan extendiendo a los países del euro con más déficit. De hecho, el tipo al que finalmente ha cerrado la subasta, en este caso de bonos a 3 años, ha sido el más alto para este tipo de operaciones desde septiembre de 2008. Incluso se ha ido por encima de lo que el Estado pagó en plena tormenta griega durante la pasada primavera, lo que confirma que España atraviesa actualmente por su peor momento hasta la fecha de la crisis.
En concreto, el Tesoro ha vendido 2.468 millones de euros a tres años a un tipo marginal -el último antes de cortar la subasta- del 3,717%. Hace dos meses, en octubre, le bastó con ofrecer un 2,527% por los mismos títulos. Aunque podría haber sido peor si no hubiese sido por la euforia desatada ayer en los mercados por la posible intervención del BCE para aliviar la presión sobre la deuda de los países bajo la lupa de los mercados. El martes, estos mismos títulos se intercambiaban en el mercado secundario al 4,3% mientras ayer cerraron en el 3,9%.
Gracias a la mejor rentabilidad, también ha aumentado la demanda. Si entonces se solicitaron 2,16 veces más títulos que los vendidos, hoy esta ratio de cobertura ha subido al 2,27. Pese a que se mantiene el apetito por la deuda española aunque sea a costa de aumentar los intereses, lo que según el Gobierno es síntoma de que pese las turbulencias sigue gozando de la confianza de los inversores, el Tesoro ha decidido reducir ligeramente las cantidades previstas de emisión en lo que queda de año. Dado que el Estado tiene cubiertas sus necesidades inmediatas de financiación, el Ministerio de Economía, según anunció la vicepresidenta Elena Salgado la pasada semana, ha optado por no forzar la máquina y evitar el sobreprecio que actualmente se le exige a la deuda española.
De aquí hasta 2011 y tras esta emisión a tres años, fuentes financieras calculan que al Tesoro aún le quedan por colocar unos 7.500 millones de euros. Hoy, al menos, ha gozado sin buscarlo del don de la oportunidad, ya que se ha ahorrado 88 millones de euros porque el calendario había fijado la subasta en jueves en lugar del martes. Estos dos días son los habituales para realizar las subastas.
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