Secretos financieros??

Los bajistas huyen de BBVA y Santander pero aguardan más caídas en Popular

Fecha: 23/4/2009 Fuente : Invertia

ALBERTO CAÑABATE
Invertia.com

La mayoría de los fondos bajistas que apostaron por el desplome del sector financiero aún mantiene posiciones abiertas, aunque los matices ya son reseñables. Tras el espectacular rally de la banca en el último mes y medio, Philip A. Falcone (Harbinger) cree que BBVA y Santander han tocado fondo, pero aguarda una nueva corrección en Popular, entidad más atacada por los especuladores.

A pesar de que los expertos del mercado atribuyen parte de la última subida de las bolsas al cierre de cortos, algunos inversores que apuestan por la caída de los valores financieros aún anhelan una nueva corrección que les permita deshacer sus posiciones con ganancias. Con el riesgo, claro está, de que el mercado les traicione y tengan que replegar velas con mayores pérdidas. La pugna entre toros (alcistas) y osos (bajistas) está servida.

De momento, algunos fondos han cerrado parte de sus apuestas bajistas durante la espiral alcista que los mercados han vivido desde el 9 de marzo, día en el que el Ibex 35 hizo suelo en 6.700 puntos. Desde esa fecha, el Índice de Servicios Financieros e Inmobiliarios de la Bolsa de Madrid ha escalado un 66%, el doble que el selectivo, por lo que algunos optaron por realizar plusvalías ante las dudas sobre la profundidad del rebote.

Es el caso de Philip A. Falcone, el gestor del fondo especulativo Harbinger Capital Partners, que antes de que arrancase la última subida de las bolsas acumulaba ganancias en BBVA, Santander y Banco Popular de unos 330 millones de euros. Según los últimos datos publicados por la CNMV, Falcone ha rebajado su posición corta en el banco azul desde el 1,15 hasta el 0,24%, mientras que en la entidad que preside Emilio Botín cuenta con el 0,18% del capital en títulos prestados, frente al 0,46% de hace pocas semanas.

Pero esta muestra de prudencia en los dos grandes bancos del país no se refleja en Banco Popular, donde el inversor conserva un 1,67% en posiciones cortas, frente al 1,83% que controlaba el 4 de marzo, justo antes de que los mercados se dejaran llevar por la locura alcista. Por lo tanto, o bien Falcone está pillado en Popular, o bien espera que las acciones del tercer banco español vuelvan a sufrir otro desplome tras doblar su precio desde mínimos.

El gestor estrella de Harbinger no está sólo en su previsión de más caídas en Popular. Muchos otros hedge funds aún residen en el capital del banco que preside Ángel Ron, incluso elevando las apuestas en las últimas semanas. Son los casos de Tiger Global, que cuenta con el 1,06% en acciones prestadas, y de Amber Master Fund (1,16%). Highside (0,57%) y Fidelity (0,27%) completan el grupo de inversores que han pedido más títulos en alquiler de Popular, en tanto que Egerton (0,27%), TT International (0,21%), Conatus (0,31%) y Lansdowne (0,2%) ya han materializado plusvalías.

Por definición, un inversor toma acciones prestadas cuando cree que un valor va a caer en bolsa. A cambio del pago de un interés, este inversor alquila los títulos de otro accionista (que es el que verdaderamente posee esos títulos en propiedad) para venderlos en mercado. Más adelante, si se cumplen las previsiones, los recomprará a un precio menor, por lo que el beneficio que obtiene es la diferencia.

John A. Griffin, otro de los nombres que más ha sonado en el último año y medio por sus malos augurios para la banca, ha aplicado al dedillo la teoría en Santander, donde ha rebajado su posición desde el 0,32 al 0,23% en plena euforia bursátil. Sin embargo, en ese tiempo declaró cortos por el 0,37% en Banco Popular, mientras que a fecha de marzo aún mantiene el 0,6% en BBVA, frente al 0,5% de la anterior comunicación.

¿Qué dice la Bolsa de Madrid?

A pesar del subidón de los mercados, poco ha cambiado en el porcentaje de capital prestado de los principales bancos del país entre el 6 de marzo y el 22 de abril, según los datos del Boletín de la Bolsa de Madrid.

Banco Popular ha reducido en un 7% el número de acciones en préstamo, desde las 232,7 hasta los 216 millones, lo que quiere decir que existe un 18% del capital en posiciones bajistas. BBVA, que ha reducido en un 1% las acciones prestadas, tiene el 20% de su capital en posiciones cortas, siempre según datos de la Bolsa.

Santander, que ha incrementado en un 37,5% los títulos en préstamo en el periodo descrito, tiene el 14,6% del capital prestado, el doble que Bankinter y por encima del 9% de Banco Sabadell, que en mes y medio ha visto un crecimiento del 4% en los títulos en préstamo. Calypso (0,28%), Samlyn Capital (0,3%) y Conatus (0,32%) componen el grupo de inversores que han declarado posiciones cortas en el banco catalán.